Fitch Ratings ha analizzato i tagli dei tassi di interesse applicati in Uruguay e ha concluso che riflettono «progressi» nella riduzione strutturale dell'inflazione e nella credibilità della politica monetaria del Paese. Secondo l'agenzia di rating, il processo di disinflazione che sta attraversando l'Uruguay ha permesso di applicare una politica monetaria «più accomodante». Tale orientamento potrebbe ridurre la pressione di apprezzamento del cambio e alleviare il “dilemma” che l'autorità monetaria deve affrontare tra il controllo dei prezzi e la salvaguardia della competitività. Allo stesso tempo, un contesto di inflazione strutturalmente più bassa offre l'opportunità di “superare i limiti persistenti della politica monetaria”, legati alla dollarizzazione, all'indicizzazione e alla “scarsa profondità finanziaria”. La Banca Centrale dell'Uruguay (BCU) ha ridotto il tasso di politica monetaria di 75 punti base al 5,75% a marzo. Si tratta del settimo taglio consecutivo da quando l'istituzione ha ripreso il ciclo di allentamento nel luglio 2025. In quel periodo, gli aggiustamenti cumulativi ammontano a 350 punti base, inclusi i 100 punti base tagliati nella riunione di gennaio. Contesto storico dell'inflazione in Uruguay. Storicamente, l'Uruguay ha registrato livelli di inflazione «elevati», con una media dell'8,2% tra il 2013 e il 2023, superiore a quella delle economie emergenti con rating creditizi simili. Tuttavia, questo andamento ha iniziato a cambiare negli ultimi anni. L'inflazione è entrata nel range di tolleranza della banca centrale —4,5% più/meno 1,5 punti percentuali— nel luglio 2023 e da allora si è mantenuta entro tale margine.Fitch sottolinea che una valuta «più forte» ha inizialmente contribuito al processo di disinflazione nel 2023, anche se attualmente tale processo sembra basarsi sempre più sulle aspettative dei formatori di prezzi. In tale contesto, un deprezzamento di circa il 13% nel 2024 non ha generato un’impennata dell’inflazione. Al contrario, l’apprezzamento del peso uruguaiano di circa l’11% nel 2025 ha probabilmente contribuito a ridurre l’inflazione media annua al 4,7%, il livello «più basso degli ultimi 20 anni».  (ICE BUENOS AIRES)

Fonte notizia: LARED21 17/03/2026